Ausgang des griechischen Schuldenschnitts ungewiss

Wenige Tage vor Ablauf der Tauschfrist ist der Erfolg des historischen Schuldenschnitts in Griechenland weiter ungewiss. Der Internationale Bankenverband (IIF) äußerte sich zwar am Wochenende zuversichtlich, dass eine ausreichende Zahl von Banken, Versicherern und Hedgefonds freiwillig auf einen Großteil ihrer Forderungen verzichten wird.

Die Europäische Zentralbank (EZB) geht dagegen einem Magazinbericht zufolge davon aus, dass die Teilnahme zu gering bleibt und deshalb erzwungen werden muss. Das dürfte die Fälligkeit von Kreditausfallversicherungen in Milliardenhöhe nach sich ziehen.

„Freiwilliger“ Verzicht

Die Banken sollen „freiwillig“ auf 107 Mrd. Euro ihrer Forderungen an Griechenland verzichten, indem sie ihre griechischen Staatsanleihen in neue Papiere mit geringerem Nominalwert, längerer Laufzeit und niedrigeren Zinsen tauschen. Unter dem Strich sollen sie dabei auf 73 bis 74 Prozent der Forderungen verzichten. Die Investoren müssen sich bis Donnerstag entscheiden. Die Teilnahmequote dürfte spätestens am Freitag feststehen.

Das Vorhaben ist zentraler Bestandteil des zweiten Rettungspaketes für Griechenland im Volumen von 130 Mrd. Euro. Der Zeitplan ist deshalb so knapp bemessen, weil am 20. März griechische Schulden in Höhe von fast 15 Mrd. Euro fällig werden.

Notfalls mit Zwang

Falls nicht genügend Gläubiger mitmachen, will die griechische Regierung die Investoren mit der Aktivierung rückwirkender Klauseln zur Teilnahme zwingen. Das vom griechischen Parlament verabschiedete Gesetz zu dem Tausch enthält hierzu „Collective Action Clauses“. Damit werden die Konditionen der alten Staatsanleihen rückwirkend so geändert, dass eine Teilnahme an dem Schuldenschnitt von einer Mehrheit der tauschwilligen Gläubiger erzwungen werden kann.